Что такое фьючерсы
Фьючерс — это договор купли-продажи, но с отсрочкой. В нем указывается цена и день, когда контракт будет исполнен. И когда эта дата наступает, покупатель обязан приобрести товар по согласованной цене. Продавец, соответственно, должен отдать этот товар.
Представьте, что кто-то собирается эмигрировать через полгода. Наш герой не хочет оставлять продажу недвижимости на последний момент, поэтому покупателя на квартиру он находит прямо сейчас. Однако он планирует жить в нем до своего отъезда. Стороны заключают фьючерсный контракт, по которому будущий эмигрант обязуется через полгода продать имущество за 1,5 млн рублей.
Будет ли это в итоге выгодно? Зависит от стоимости недвижимости через полгода. Если она повышается, покупатель выигрывает; если он падает, продавец выигрывает.
На бирже заключаются контракты на покупку основных (акций, облигаций), а также товарных (нефть, золото, зерно) биржевых активов. А еще есть фьючерсы, например, на валютный индекс или процентную ставку. Казалось бы, как можно купить ставку? Действительно, не все так просто.
Фьючерсы бывают двух видов:
- Поставка - когда покупатель должен приобрести товар в указанную дату. Пример с квартирой как раз это иллюстрирует.
- Расчетная - когда никто ничего не продает. Участники сделки просто доплачивают разницу в стоимости актива в зависимости от того, как изменилась его цена. Такой расклад более характерен для биржи.
Почти все фьючерсные контракты на бирже являются расчетными, а не поставочными. То есть продавец при исполнении контракта не будет возить покупателю бочки с нефтью. Понятия «продавец» и «покупатель» здесь вообще условны. Это всего лишь ставка, а за основу берутся цены активов.
С индексами дело обстоит так же. Их никто не продает. Просто стороны заключают условную ставку на то, как изменится тот или иной показатель. И кто выиграет, тот и получит деньги.
Как торгуются фьючерсы
Допустим, трейдер А считает, что нефть скоро подорожает, поэтому собирается «купить» ее по фьючерсному контракту. А трейдер Б уверен в обратном: нефть скоро подешевеет. Поэтому сейчас он готов заключить фьючерсный контракт по текущей цене на нефть.
При этом топливо никто никому не продает. Тем более что масла у продавца нет.
А и Б заключают договор, согласно которому первый «покупает» у второго 100 баррелей нефти в неделю по 5000 долларов — то есть по текущей цене 50 долларов за баррель. На торговых счетах обоих игроков биржа блокирует определенную сумму денег в качестве залога.
Обычно это 5-15% от суммы контракта, хотя все зависит от волатильности цены актива. Это необходимо для того, чтобы оба игрока в итоге выполнили контракт. Затем сумма гарантии возвращается на счета.
Через неделю нефть стоит 55 долларов за баррель. А "продавец" теряет сумму, которая не была бы учтена, если бы он продал настоящее топливо - 500 долларов. Эта сумма с его счета переходит на счет покупателя А.
Это не значит, что можно покупать фьючерсы и спокойно ждать окончания срока действия контракта, чтобы все просчитать.
Клиринг, то есть расчеты, осуществляется ежедневно. В зависимости от изменения стоимости актива деньги со счета одного игрока будут переведены на счет другого. Например, если на следующий день после заключения контракта цены на нефть упали на 1%, то 50 долларов со счета А переводятся на счет Б.
Стоит помнить, что фьючерсную позицию можно закрыть в любой момент до истечения срока действия – продать ранее купленный фьючерс или выкупить проданный.
Зачем покупать фьючерсы на активы, если можно купить сам актив
Логичный вопрос: если успех или неудача зависят от того, как изменилась цена базового актива, то почему бы не купить его сразу? На примере объясняет декан факультета экономики и бизнеса Финансового университета Екатерина Безсмертная.
Предположим, что сегодня на бирже акция компании X продается по цене 100 рублей. Вы уверены, что он подорожает. Прогноз сбывается, акция стоит 105 рублей, ваша прибыль 5 рублей.
Однако можно было рискнуть и купить фьючерс, который тоже стоит 100 рублей. Но мы уже знаем, что для покупки фьючерса достаточно 5–15% стоимости базового актива. Допустим, в нашем случае это 10%, то есть 10 рублей. Следовательно, на 100 рублей можно купить десять фьючерсов вместо одной акции. И если на момент истечения срока договора цена акции составляет 105 рублей, то покупатель получит от сделки 50 рублей.
В чем подвох? На самом деле мы часто ошибаемся в прогнозах. И потери, связанные с фьючерсами, так же велики, как и потенциальные выгоды.
Предположим, ценные бумаги подешевели на 7 руб. Если мы купили акцию, и она упала в цене, мы можем просто удержать ее. Возможно, через какое-то время он подорожает. А потери от фьючерсов неизбежны, так как срок сделки фиксирован. И будут они по 70 руб.
По словам Бессмертной, это примитивный пример. На практике стороны фьючерсного контракта должны всегда быть начеку. Покупатель или продавец должен быть готов к тому, что при каждом неблагоприятном изменении цены в конце торгового дня на его счету образуется убыток, равный произведению изменения цены на количество купленных или проданных контрактов.
В случае успеха можно много заработать на фьючерсах. Но вы легко можете потерять еще больше.
Зачем нужны фьючерсы, если риск так велик
Торговля фьючерсами является чисто спекулятивной. Это гораздо ближе к лотерее, чем к инвестированию. Изменение цены актива можно предположить на основании объективных показателей. Но большое значение здесь имеет воля случая.
Это способ заработка для трейдеров — людей, которые активно занимаются торговлей на бирже. Они совершают частые краткосрочные сделки и пытаются на этом заработать. Для них фьючерсы имеют преимущества:
- Порог входа ниже — как уже было сказано, для гарантии сделки достаточно 5-15% от стоимости актива. Доля должна быть куплена за полную стоимость.
- Дополнительных затрат на хранение активов нет. Фьючерсы — это просто договоренности, их не нужно сохранять.
- Сделки проходят быстро, поэтому окупаемость вложений наблюдается довольно быстро.
- Брокерские комиссии ниже. >
Также, продавая фьючерсы, вы можете хеджировать портфель ценных бумаг, то есть защититься от рыночных потрясений. Например, у инвестора есть акции компании Х, которые сейчас стоят 100 руб. Он надеется, что они вырастут в цене, но не уверен в этом. Поэтому он продает на них фьючерсные контракты. В итоге, если акции вырастут, он на них заработает. Если они упадут в цене, то фьючерсы принесут доход.
Почему не стоит связываться с фьючерсами
Если вы активный трейдер и проводите много времени за торговлей на бирже, вы уже все знаете о фьючерсах и видите риски таких сделок. Для тех, кто только начинает инвестировать или выбирает пассивную стратегию инвестирования с минимумом телодвижений, это не подходит. И вот почему.
- Фьючерсы вообще не инвестиции, хотя и могут приносить доход. Это краткосрочная ставка на быструю прибыль. Кто-то также зарабатывает на ставках на спорт, но мы не называем это инвестициями.
- Когда вы покупаете фьючерсный контракт, в большинстве случаев вы не получаете базовый актив. Незавершенный договор купли-продажи акций не сделает вас владельцем доли. Вы не можете продать ценную бумагу, когда она растет в цене. Не получать дивиденды. Вы не сможете претендовать на часть активов компании в случае ее ликвидации.
- Вы можете купить базовые активы и на время забыть о них. Вы покупаете облигацию, периодически получаете по ней купонный доход, а затем номинал. Вам не нужно активно участвовать в процессе. Фьючерсы же требуют постоянного внимания.
- Чтобы выигрывать в таких рискованных авантюрах, как покупка и продажа фьючерсов, нужно хорошо разбираться на бирже, понимать, какой актив сколько стоит и какая динамика это показывает. Обычному инвестору вряд ли под силу точно предсказать изменение стоимости различных активов.